尽管实际利率上升将继续为黄金市场创造一个具有挑战性的新兴环境，但法国兴业银行的市场分析师们认为，对于各国央行而言，央行元化黄金有一定潜力成为一种重要的去美求增多元化投资工具。这家法国银行特别关注了非经合组织国家的进行金需加央行，因为一些国家希望摆脱美元，中黄实现资产多元化。新兴

自从俄罗斯入侵乌克兰以来，市场美元作为世界储备货币的央行元化角色一直备受关注。为了应对冲突，去美求增美国和西方盟友对俄罗斯实施了重大的进行金需加经济制裁，有效地将美元武器化。中黄

分析师们表示，新兴西方发达国家的市场央行已经拥有大量黄金储备。例如，央行元化他们指出，葡萄牙央行的黄金持有量占其外汇储备的72%以上。

法国兴业银行指出，相比之下，新兴市场央行的储备资产中黄金的比例平均约为3%。

分析师们说：“在多数央行表示希望将资产配置去美元化的背景下，俄罗斯央行目前冻结部分储备资产，凸显了包括美国国债在内的部分美元资产所固有的风险。非经合组织国家从较低的起点开始增持黄金，但与经合组织国家相比，它们的投资仍严重不足。”

在其最新的多资产投资组合策略中，法国兴业银行建议对黄金给予5%的配置。该行分析师称：“如果我们的推理证明正确，非经合组织国家央行增持黄金，比方说5%，理论上，鉴于他们目前比经合组织国家央行较低的权重，比例可能会更高——这将是相当于475吨黄金，或2021年黄金产量的13%。”

法国兴业银行近期对黄金的看法似乎相对中性，因为他们指出，美联储激进的加息举措正在推高实际利率。然而，与此同时，他们强调，通胀上升对黄金是一个积极因素。

分析师表示：“尽管随着地缘政治紧张局势的展开，可能会偶尔飙升，但从根本上说，我们并不看好年底的金价，因为实际收益率应该会受到美联储收紧政策的支撑。也就是说，在美国进入下一次衰退之前，实际收益率（UST收益率减去CPI）可能会一直为负，在较长时间内降低投资者购买黄金的机会成本。”

现货黄金日线图北京时间6月2日13：57 现货黄金报1845.34美元/盎司

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